Главная
→
Блог
→
Управленка и финучёт
→
Ликвидность и платёжеспособность предприятия: полный анализ финансовой устойчивости

Ликвидность и платёжеспособность предприятия: полный анализ финансовой устойчивости

Страхование бизнеса — инструмент управления рисками

Компания может показывать прибыль на бумаге, но рухнуть из-за кассового разрыва. Заваленный склад, затянувшиеся оплаты от клиентов или лишний кредит — и «устойчивый» бизнес вдруг оказывается без денег на завтра. В такой ситуации не спасёт красивый отчёт, если реальных денег на счетах нет, а обязательства поджимают уже сегодня.

В этом разборе разложим по полочкам, что значит платёжеспособность и ликвидность, чем показатели отличаются, как их измеряют и какие выводы должен делать финансовый директор при расчётах.

Содержание материала:

◉ Что такое платёжеспособность и ликвидность компании, чем отличаются и на что влияют
◉ Как классифицировать активы и пассивы
◉ Какие есть показатели платёжеспособности
◉ Как рассчитать коэффициенты ликвидности
◉ Как правильно анализировать показатели
◉ Как посчитать платёжеспособность: пример
◉ Из чего состоит структура оборотных активов
◉ Кто оценивает ликвидность
◉ Что влияет на показатели
◉ Как улучшить ликвидность и платёжеспособность

Читайте в наших информационных рассылках

Больше о финансовых показателях

Нажимая кнопку «Отправить», вы соглашаетесь на обработку персональных данных

Что такое платёжеспособность и ликвидность компании

Термины «платёжеспособность» и «ликвидность» часто встречаются в финансовых отчётах и бизнес-анализе. На первый взгляд звучат похоже, но на практике описывают разные стороны финансового состояния предприятия. Разберёмся ниже.

Определение платёжеспособности

Платёжеспособность — это способность предприятия выполнять обязательства в срок и в полном объёме. Например, если у бизнеса на расчётном счёте и в кассе есть 5 млн рублей, а обязательства перед банками и поставщиками составляют 3 млн рублей на ближайший месяц, компания без проблем закроет эти платежи. Она платёжеспособна.

Определение ликвидности

Ликвидность организации — это способность активов быстро превращаться в деньги без серьёзных потерь в цене. Здесь важна не сама сумма активов, а то, насколько быстро их можно конвертировать в наличность.

Деньги на расчетном счёте — самый ликвидный актив, который можно использовать сразу.
У дебиторской задолженности ликвидность ниже, потому что нужно дождаться, пока контрагенты заплатят.
А склад с редким оборудованием — актив низколиквидный: покупателя придётся искать долго.

Чем выше доля ликвидных активов, тем проще компании закрывать текущие обязательства.

Основные отличия платёжеспособности от ликвидности

Главное различие в масштабе и горизонте времени.

Платёжеспособность организации показывает, может ли компания в принципе выполнять обязательства. Это характеристика финансовой устойчивости в целом

Ликвидность отражает, насколько быстро компания превратит активы в деньги, чтобы погасить краткосрочный долг. Это характеристика оборотных ресурсов

На что влияют показатели

Платёжеспособность бизнеса влияет на репутацию компании перед банками, инвесторами и контрагентами. Если бизнес регулярно просрочивает платежи, предприятию закрывают доступ к кредитам и выгодным условиям работы

Ликвидность влияет на операционную гибкость. Чем больше ликвидных активов, тем легче бизнесу справляться с кассовыми разрывами, сезонными спадами и непредвиденными расходами

Вместе эти показатели дают комплексное представление о финансовом здоровье компании. Финансовый директор всегда держит в фокусе оба аспекта: и способность компании жить в перспективе, и возможность ежедневно оплачивать счета.

Сервис «Финансист» превращает абстрактные коэффициенты в инструмент управления: понятно, где запас прочности, а где завтра может случиться разрыв. Запишитесь на консультацию с нашими аналитиками и начните чувствовать финансы бизнеса на кончиках пальцев.

Оставить заявку

Классификация активов и пассивов

Чтобы оценить ликвидность компании, активы и пассивы группируют по степени оборачиваемости и срочности. Это помогает оценить, хватит ли быстрых денег, чтобы закрыть ближайшие долги.

Высоколиквидные активы

Это «наличные ресурсы» бизнеса, которые можно сразу использовать для расчётов или превратить в деньги без потерь. Например:

деньги на расчетном счёте и в кассе;
валюта на валютном счёте;
депозиты до востребования.

Быстрореализуемые активы

Это активы, которые можно обратить в деньги в течение ближайших месяцев. Например:

дебиторская задолженность, когда клиенты должны заплатить в течение 30−90 дней;
краткосрочные финансовые вложения, как облигации с погашением через пару месяцев.

Допустим, компания продала товар с отсрочкой платежа на 60 дней. До получения денег этот актив числится в дебиторке. Это не так удобно, как наличные, но с высокой вероятностью конвертируется в деньги в обозримом будущем.

Медленно реализуемые активы

Это активы, которые компания сможет превратить в деньги, но не сразу, а в течение года и больше — запасы на складе (сырьё, материалы, готовая продукция), долгосрочная дебиторская задолженность или вложения, которые нельзя быстро продать без потерь. Например, склад с готовой продукцией на 50 млн рублей — актив реальный, но чтобы его обернуть в деньги, нужно продать товар. Иногда это занимает месяцы.

Труднореализуемые активы

Это долгосрочные вложения, которые невозможно быстро превратить в деньги без серьёзных потерь. Сюда входят:

основные средства — здания, станки, грузовики и другое;
нематериальные активы — программы, лицензии и торговые марки;
незавершённое строительство.

Если компания владеет цехом или грузовиком, теоретически можно их продать, но небыстро. Цена при срочной продаже будет ниже рыночной. Поэтому в расчётах ликвидности такие активы не учитывают как источник «быстрых денег».

Группировка пассивов по срочности оплаты

Чтобы сопоставить активы с обязательствами, пассивы тоже делят на группы по срокам погашения.

Срочные обязательства

кредиты и займы, которые нужно вернуть в ближайшие недели, задолженность по зарплате, налоги и другое
Краткосрочные обязательства

долги перед поставщиками и подрядчиками с оплатой в течение 1−3 месяцев и краткосрочные кредиты
Долгосрочные обязательства

кредиты и займы со сроком возврата больше года, облигации и лизинг
Собственный капитал

уставный капитал, накопленная прибыль. Это обязательство перед собственниками, которое впрочем не имеет фиксированной даты возврата

Допустим, у компании дебиторка на 5 млн рублей, но завтра нужно выплатить банку 7 млн рублей по кредиту. Даже при наличии активов фирма окажется в кассовом разрыве, потому что ликвидность активов и срочность обязательств не совпадают.

Показатели платёжеспособности

Когда говорят о платёжеспособности, часто представляют баланс с сухими цифрами. Но на деле это прикладные данные: «есть ли у бизнеса силы расплатиться по счетам». Чтобы понять, где компания стоит, финансисты используют три коэффициента.

Коэффициент общей платёжеспособности

Этот показатель отвечает на вопрос, хватит ли имущества компании, чтобы закрыть долги, если завтра придётся всё продать.

Формула коэффициента общей платёжеспособности

Если коэффициент > 1, то активов больше, чем задолженностей, и бизнес чувствует себя устойчиво.
Если < 1, картинка тревожная: обязательства перевешивают, и это сигнал о риске банкротства.

Коэффициент платёжеспособности по текущим обязательствам

Этот коэффициент показывает, хватит ли быстрых денег (касса, счёт, дебиторка, запасы), чтобы расплатиться по ближайшим задолженностям.

Формула коэффициента платёжеспособности по текущим обязательствам

Оптимальное значение — от 1 до 2.
Если показатель < 1 — оборотных активов не хватает даже на ближайшие платежи.
Сильно > 2 — организация держит слишком много замороженных средств вместо того, чтобы пустить их в работу.

Мультипликатор долга к EBITDA

Здесь речь про долговую нагрузку: за сколько лет компания сможет погасить кредиты и займы за счёт операционной прибыли.

Формула мультипликатора долга к EBITDA

До трёх лет — здоровая ситуация.
От трёх до пяти лет — уже напряжённо, кредиторы начинают нервничать.
Больше пяти лет — тревожный звоночек, бизнес может захлебнуться в долгах.

Расчёт коэффициентов ликвидности

Коэффициенты ликвидности — способность предприятия закрывать краткосрочные долги. Но важна не только цифра, а и её управленческий смысл: можно ли спокойно работать завтра или придётся звонить банку за овердрафтом.

Коэффициент текущей ликвидности

Показывает, хватит ли оборотных активов (деньги, дебиторка, запасы), чтобы расплатиться по краткосрочным долгам.

Формула коэффициента текущей ликвидности

Норма коэффициента в российской практике — 1,5−2,5.
Ниже 1 — «коротких» денег не хватает, риски кассовых разрывов.
Выше 3 — капитал лежит мёртвым грузом, бизнес неэффективно управляет обороткой.

Коэффициент быстрой ликвидности

При расчёте этого коэффициента нужно брать только «быстрые» активы — деньги и дебиторку, а запасы исключать, потому что они не продаются мгновенно.

Формула коэффициента быстрой ликвидности

Оптимум для показателя — 0,8−1,5.
Если ниже 0,7, бизнес слишком зависит от складов.
Если выше 1,5, то компания держит избыточную ликвидность и может потерять доходность.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Это самый строгий показатель, который отражает, сколько долгов организация сможет закрыть завтра только за счёт кэша и эквивалентов.

Норма — 0,2−0,5.
> 0,2 — живых денег катастрофически мало.
< 0,5 — компания может держать лишний кэш вместо инвестиций и потому упускать выгоду.

Коэффициент покрытия активов

Показывает, за счёт каких источников компания финансирует долгосрочные вложения (здания, станки, оборудование). Если внеоборотные активы «сидят» в коротких займах, бизнес рискует сорваться в кризисе.

Формула коэффициента покрытия активов

Норма — ≥ 1.
Если меньше 1 — часть долгосрочных активов профинансирована краткосрочными кредитами, что опасно.

Как правильно анализировать показатели

Для анализа платёжеспособности и ликвидности предприятия недостаточно «знать формулу наизусть». Нужно умение увидеть картину бизнеса за цифрами.

Умение читать за цифрами — это про управленческое чутьё. «Финансист» усиляет этот навык и делает контроль финансов прозрачным: сразу видно, где у бизнеса запас прочности, а где угрожает кассовый разрыв.

Узнать о сервисе больше

Базовые правила анализа ликвидности и платёжеспособности организации

Сравнивать во времени

Один показатель за год ничего не значит. Важно смотреть динамику: улучшается ли ситуация или компания уходит в минус

Сравнивать с рынком

Для ритейла нормально держать текущую ликвидность на уровне 1,5. Для строительной фирмы та же цифра может быть сигналом проблем

Оценивать структуру

Цифра может выглядеть красиво, но часто за ней прячутся «мертвые» запасы или безнадёжная дебиторка. Нужно разбирать состав активов и обязательств

Смотреть
в связке

Нельзя судить по одному коэффициенту. Хорошая ликвидность предприятия не гарантирует платёжеспособность, если компания завалена долгами

Необходимые показатели

В управленке обычно используют три группы метрик.

Платёжеспособность бизнеса (общая, текущая, долг/EBITDA) отвечает на вопрос «можем ли платить по счетам».
Ликвидность (текущая, быстрая, абсолютная) показывает «насколько быстро найдём деньги».
Финансовая устойчивость (автономия, покрытие активов) отвечает на вопрос, за чей счёт живёт бизнес — на собственный капитал или деньги кредиторов.

Основные методы оценки

Трендовый анализ

Метод помогает видеть бизнес во времени, ведь один показатель за год ничего не значит. Важно видеть динамику за 3−5 лет. Например, у оптовика стройматериалов текущая ликвидность падала с 2,2 до 1,3, а потом до 1,0. Формально норматив ещё соблюдается, но тренд показывает: бизнес теряет запас прочности и в любой момент может уйти в кассовый разрыв
Сравнение с рынком

Нормативы в вакууме не работают, и у каждой отрасли отдельная специфика. Так, для ритейла коэффициент текущей ликвидности 1,4 считается нормой, потому что там высокая оборачиваемость. А для девелопера те же 1,4 — тревожный сигнал, ведь стройка требует длинных денег и большой подушки
Стресс-тесты

Это проверка «а что если». Нужно взять риски бизнеса и посчитать, как показатели изменятся. Допустим, у транспортной компании дебиторка — 60% оборотки. Если клиенты задержат оплату на месяц, коэффициент быстрой ликвидности упадёт с 1,0 до 0,5. Это значит, что при малейшей задержке оплат компания не сможет рассчитаться с банком и будет вынуждена брать новый кредит
Структурный анализ

Здесь важно понять, чем наполнены активы и обязательства. Например, два предприятия показывают одинаковую текущую ликвидность — 1,6. Но у одного 40% активов — живые деньги и краткосрочные вложения, а у второго 70% — залежавшиеся запасы. Формально коэффициент один и тот же, но риски разные: первая компания уверенно чувствует себя на рынке, а вторая — балансирует на грани кассового обрыва

Расчёт без формул

Формулы нужны бухгалтеру. Управленцу важнее понимать логику: о чём говорит показатель и к чему это приведёт в бизнесе.

Сначала нужно сформулировать вопрос. Например: «Хватит ли ресурсов на ближайшие долги?» или «Сколько лет займёт погашение кредитов?»

Потом — вычислить и оценить цифру, которая должна ответить на этот вопрос

После этого следует разобрать структуру активов или долгов. Например, это могут быть деньги на счёте или залежавшийся склад, короткий кредит или долгий

Пример расчета платёжеспособности

Чтобы увидеть, как работают показатели платёжеспособности, разберём условную компанию — ООО «ТехПром», производителя оборудования для строительных фирм. У неё есть и крупные активы в виде станков и цехов, и оборотка в виде складских запасов и дебиторки. Компания активно использует кредиты и работает с отсрочкой платежей.

Активы — 500 млн

деньги на счёте — 20 млн
дебиторка с циклом оплаты в два месяца — 80 млн
складские запасы — 100 млн
основные средства — 300 млн

Обязательства — 290 млн

краткосрочные кредиты — 70 млн
долги поставщикам — 50 млн
налоги и зарплата — 20 млн
долгосрочные кредиты — 150 млн

Расчёт коэффициентов на практическом примере

Найдём общую
платёжеспособность

00: 290 =1,72. Это значит, что на каждый рубль долгов у компании есть 1 рубль 72 копейки активов. Это хороший уровень: даже если бизнес завтра ликвидируют, активов хватит, чтобы рассчитывать долги

Затем — текущую платёжеспособность

200: 140=1,43. Видим, что оборотки хватает, чтобы покрыть краткосрочные обязательства. Но если клиенты задержат оплату, показатель быстро упадёт ниже единицы

Осталось посчитать
мультипликатор Долг/EBITDA

Предположим, EBITDA за год = 120 млн ₽. Тогда (70+150): 120=1,83. Долговая нагрузка умеренная. Компания может погасить кредитную нагрузку менее чем за два года операционной прибыли

Анализ результатов и выводы

ООО «ТехПром» выглядит платёжеспособным предприятием, но бизнес-модель опирается на избыточную отсрочку клиентам и финансирует чужие оборотки за свой счёт. Это риск не только кассовых разрывов, но и потери маржинальности: расходы на финансирование клиентов съедают прибыль.

Финдиру стоит думать не только о том, как собрать дебиторку быстрее, а о смене модели работы. Например:

перевести часть контрактов на авансовую или частичную предоплату;
сегментировать клиентов по рискам и вводить разные условия оплаты;
рассмотреть факторинг или секьюритизацию дебиторки, чтобы превратить её в ресурс для роста;
сбалансировать структуру долгов: часть длинных активов (например, запасы сырья под сезон) стоит финансировать за счёт длинных кредитов, а не краткосрочных.

Такие выводы сложно сделать только по бухгалтерской отчётности. «Финансист» собирает данные управленческого учёта и сразу подсвечивает, как влияют дебиторка, кредиты и запасы на платёжеспособность бизнеса.

Попробовать «Финансист»

Структура оборотных активов

Перед тем как смотреть коэффициенты, полезно разобраться, из чего состоит оборотка. Сумма в балансе может выглядеть внушительно, но устойчивость бизнеса определяется не размером, а тем, какие элементы внутри — деньги, склады или авансы.

Анализ структуры активов

Оборотные активы — это зеркало бизнес-модели. В рознице львиная доля — склад и деньги из кассы. В IT — дебиторка и кэш. В стройке — авансы заказчиков и НДС к возмещению. По составу оборотки сразу видно, за чей счёт компания живёт: за счёт клиентов, поставщиков или собственных ресурсов.

Допустим, у девелопера оборотные активы 2 млрд рублей. На бумаге сумма внушительная, но детали другие:

деньги — 50 млн (2%);
авансы подрядчикам — 600 млн;
НДС к возмещению — 400 млн;
запасы (земля и стройматериалы) — 950 млн.

Формально оборотки хватает с запасом, но «живыми» можно использовать меньше 5%. Это уже не подушка, а «иллюзия оборотки».

Оценка доли ликвидных активов

Когда в компании оцениваем оборотные активы, важно понимать не только суммарный размер, но и то, какая часть из них действительно «живая». Для управленца критичен вопрос: сколько средств можно превратить в деньги в течение месяца без лишних усилий.

Например, у крупного оптовика продуктов оборотные активы составляют ~300 млн. На первый взгляд сумма внушительная. Но если разложить её по составу, картина будет иной.

90 млн лежат на счетах и депозитах — это ликвидные средства, которые можно использовать в любой момент.
50 млн ₽ приходится на дебиторку: деньги тоже вернутся, но не сразу, а в течение нескольких недель.
И больше половины, 160 млн, — это складские остатки.

Финансовый директор, глядя на эту структуру, понимает: формально запас прочности высокий, но больше половины активов заморожены в товаре. Если рынок просядет или спрос окажется ниже ожиданий, эти деньги не превратятся в кэш быстро. А значит, бизнесу нужно держать баланс между складом и ликвидными средствами.

Кто оценивает ликвидность

Ликвидность компании интересует не только сам бизнес. На показатель смотрят банки, инвесторы и контрагенты. Причём каждый оценивает по-своему.

Как банк проводит оценку

Банк смотрит на ликвидность через призму риска, сможет ли клиент вовремя вернуть кредит и не уйти в кассовый обрыв.

В первую очередь анализируют коэффициенты — текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Если показатель меньше единицы, кредит либо не дадут, либо предложат под высокий процент

Смотрят структуру активов: какая часть — деньги на счёте, а какая «заморожена» в запасах. Если кэша много, банк предложит выгодные условия

Проверяют качество дебиторки и выясняют, кто контрагент, когда придут деньги и нет ли просрочек. Если есть просрочки и «мелкая» дебиторка, то банк даст кредит только под жёсткие условия

Делают стресс-тесты. Если выдержите падение выручки — дадут длинный кредит, если нет — максимум овердрафт под залог

Оценка инвесторами и контрагентами

Инвесторы и контрагенты смотрят на ликвидность через другую оптику. Для стратегического партнёра ликвидность — это показатель дисциплины. Если у бизнеса постоянные кассовые дыры, значит, процессы внутри не отлажены.

Инвестор оценивает запас прочности: есть ли у компании быстрые активы, чтобы пережить квартал без кредитов.
Крупные контрагенты (например, поставщики) смотрят, как компания платит сейчас. Если видят хронические задержки, сразу закладывают это в цену или требуют предоплату.

Что влияет на ликвидность и платежёспособность

На показатели влияет не только размер активов, но и их структура, а также условия, в которых работает компания. Даже у прибыльного бизнеса ликвидность может «просесть», если деньги застряли в складе или долги растут быстрее, чем доходы.

Почему снижается ликвидность

Перекос оборотных
активов

Когда в балансе растёт доля дебиторки или склада, деньги из оборотки перестают быть живыми. Формально активов много, но продать склад или выбить оплату быстро невозможно, и компания теряет гибкость
Несоответствие условий работы с клиентами и поставщиками

Если клиентам дают отсрочку на 90 дней, а поставщики требуют оплату за 30, ликвидность падает. Бизнес фактически финансирует чужие оборотки за свой счёт
Сезонные колебания

Когда выручка резко падает в низкий сезон, а компания не создаёт подушку, обязательства копятся быстрее, чем приток денег. В этот момент ликвидность становится проблемой даже у внешне здорового бизнеса
Долги растут быстрее прибыли

Если компания берёт кредиты, но при этом не наращивает EBITDA, то даже хорошие показатели в начале быстро превращаются в кассовые разрывы

Что такое неликвид

Это актив, который сложно быстро превратить в деньги без потерь. Например, залежавшийся товар, устаревшее оборудование или проблемная дебиторка. На бумаге они увеличивают активы, но реально в кассу не превращаются.

Самые ликвидные и неликвидные активы

Наиболее ликвидные — это деньги на счетах, депозиты до востребования, краткосрочные облигации.

Средняя ликвидность у дебиторки от надёжных клиентов и в запасах ходового товара.

Неликвидные активы — это устаревшие запасы, недвижимость, оборудование, авансы выданные.

Как улучшить ликвидность и платёжеспособность

Нет смысла подтягивать коэффициенты ради отчёта. Чтобы компания могла свободно платить по счетам, не зависеть от задержек клиентов и держать запас прочности, руководство должно регулярно пересматривать структуру активов, управление оборотным капиталом и долговую нагрузку.

Способы повышения показателей

Мера	Что даёт	Риск, если не делать
Сокращение неликвидных запасов	Живые деньги в обороте	Капитал «заморожен» в складе
Работа с дебиторкой	Быстрый возврат денег, рост быстрой ликвидности	Кассовые разрывы из-за просрочек
Поддержание доли кэша	Запас прочности, готовность к стрессам	При кризисе нечем платить по обязательствам
Длинные условия у поставщиков	Снижение давления на оборотку	Потребность в дорогих кредитах
Факторинг / кредитная линия	Быстрый доступ к деньгам	Полная зависимость от дисциплины клиентов

Оптимизация структуры активов

Управленческая задача здесь простая: нужно, чтобы в оборотке преобладали рабочие активы, а не «мертвый груз». Если на складе копятся залежавшиеся партии, их лучше продать даже с дисконтом. Живые деньги принесут компании больше пользы, чем списки неликвида в балансе.

Кроме того, нужна работа с дебиторкой. Не все клиенты одинаково дисциплинированы: одним можно давать отсрочку, других стоит переводить на предоплату или включать штрафы за задержку. Для крупных клиентов можно использовать факторинг: деньги приходят сразу, а риски переносит на себя банк.

И, наконец, вопрос кэша. Подушка безопасности должна быть, но она не должна превращаться в мешок денег, который пылится на счёте. Оптимально держать 15−25% оборотки в ликвидной форме, а остальное направлять в оборот или в инвестиции. Так компания одновременно сохраняет устойчивость и не теряет доходность.

Управление оборотным капиталом

Когда речь идёт об оборотном капитале, задача финдиректора — держать деньги в движении и минимизировать застревание ресурсов. Здесь нет единого приёма, но есть четыре направлений, которые дают эффект.

Сокращение цикла «закупка — продажа — оплата»

Чем быстрее деньги возвращаются в компанию, тем меньше зависимость от кредитов

Баланс условий с контрагентами

Длинные сроки оплаты поставщикам и короткие — клиентам создают запас прочности

Оптимизация запасов

Запасы должны соответствовать прогнозу спроса: лишние партии замораживают деньги, дефицит — срывает продажи

Финансовые инструменты

Факторинг, овердрафт и кредитные линии помогают сглаживать кассовые разрывы, если оборотка временно не справляется

Подытожим

Прибыль в отчётах не гарантирует выживания бизнеса. Компания может быть убыточной и всё же выполнять обязательства, а может показывать прибыль и в то же время не иметь денег на завтрашние платежи.

Поэтому важно различать два показателя: платёжеспособность компании и ликвидность. Первый отражает устойчивость в долгую, второй — способность справляться с кассовыми разрывами здесь и сейчас.