Главная
→
Блог
→
Про бизнес
→
Что такое венчурные инвестиции, кому подходят и как они работают в России

Что такое венчурные инвестиции, кому подходят и как они работают в России

19.11.2024

Молодым бизнесам нужно топливо для старта, а ресурсов зачастую не хватает. В такой ситуации на помощь приходят венчурные инвестиции.

Что несёт такое сотрудничество и как пройти этот путь с максимальной выгодой — рассказываем в нашем материале о тонкостях и реалиях венчурного инвестирования.

Содержание материала:

◉ Что такое венчурные инвестиции и венчурный инвестор
◉ Каким бывает венчурное инвестирование
◉ В чём плюсы и минусы венчурных инвестиций
◉ Почему венчурные проекты могут прогореть
◉ Что такое венчурные фонды
◉ Какие основные характеристики у венчурных инвестиций
◉ Какому бизнесу подходят венчурные инвестиции
◉ Как стать венчурным инвесторов в России
◉ Как это работает на практике
◉ Проблемы и перспективы венчурного инвестирования в России

Рассказываем в наших информационных рассылках

Больше об управлении финансами бизнеса

Нажимая кнопку «Отправить», вы соглашаетесь на обработку персональных данных

Что такое венчурные инвестиции

Слово «венчур» (от англ. venture) созвучно с «авантюра» не просто так: в контексте инвестиций оно подразумевает вложение средств в предприятия с высокой степенью риска, но с потенциалом значительной доходности.

Венчур — это всегда рискованное предприятие

Кто такой венчурный инвестор

Венчурный инвестор — это человек или компания, которые намерены вложить деньги в стартапы и молодые организации с потенциалом роста. Такой вкладчик готов рискнуть и вложиться в проект в обмен на долю в бизнесе.

Значение венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции — это топливо для стартапов и новых технологий. Благодаря таким вложениям молодые компании получают шанс развить экспериментальные продукты или услуги, которые иначе было бы трудно финансировать. Так, компании Ozon и Avito ещё в 2007 году были венчурными проектами. Их пример доказывает, что высокий риск может оправдаться многократно.

Виды венчурного инвестирования

От частных инвестиций до кооперативных вложений

Прямое венчурное инвестирование
Фонды или частные инвесторы вкладываются напрямую в компанию и получают долю или права на участие в управлении.

Синдицированное инвестирование
Несколько инвесторов объединяются для совместного вложения, делят риски и увеличивают суммарный капитал, что позволяет вкладываться в более крупные проекты.

Корпоративное венчурное инвестирование
Корпорации создают фонды для инвестиций в стартапы, чтобы поддерживать разработки в конкретной сфере, находить перспективные технологии и усиливать позиции на рынке.

Ангельское инвестирование
Частные инвесторы (бизнес-ангелы) вкладывают деньги в ранние стартапы, поддерживают предпринимателей и предоставляют свои связи и опыт.

Инвестиции через венчурные фонды
Инвесторы вкладываются в фонд, который уже распределяет капитал по разным стартапам.

Краудфандинг
Стартапы привлекают небольшие суммы от большого числа частных лиц через специализированные платформы. Хотя это не совсем традиционное венчурное инвестирование, оно иногда используется на ранних стадиях бизнеса. Таким образом происходит проверка спроса и первоначального финансирования.

Плюсы и минусы венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции открывают бизнесу двери к масштабированию, но несут и серьёзные вызовы для каждого участника процесса. Инвесторы могут рассчитывать на высокую доходность, но должны быть готовы к рискам и крупным вложениям. В свою очередь, стартапы получают доступ к капиталу, но уступают долю и контроль. Разберём плюсы и минусы венчурного капитала для фондов и стартапов, чтобы понять, на что идут обе стороны.

Для венчурных фондов и инвесторов

Часто вклад в стартап — это участие в глобальных идеях, которые могут изменить мир

Для стартапов

Получение денег помогает компании масштабироваться, но нельзя забывать о возврате денег в фонд через оговорённое время

Почему венчурные проекты могут прогореть

Венчурные проекты могут провалиться по шести причинам.

1. Фаундеры не анализируют рынок
Часто стартапы начинают развиваться в нишах с ограниченным спросом или высокой конкуренцией. В результате продукт не находит достаточной аудитории.

2. Бизнес-модель содержит ошибки
Если бизнес-модель построена с просчётами, компании не удастся точно оценить потребности в ресурсах и покрыть операционные расходы.

3. Собственники не справляются с управлением
Нехватка опыта у основателей может привести к тому, что проект застрянет на этапе роста или столкнётся с внутренними кризисами.

4. Стартап зависит от одного источника финансирования
Любая задержка в финансировании может подорвать стабильность компании и её способность к дальнейшему развитию. Стоит спонсору задержать выплату, и процессы будут нарушены.

5. Компания выбивается из темпов роста
Если стартап растёт чересчур быстро, то может столкнуться с перегрузкой ресурсов и потерей контроля. С другой стороны, слишком медленный рост ведёт к потере актуальности продукта и недоверию инвесторов.

6. Предприятие не может достичь прибыли
Если организация не выходит на уровень прибыльности в разумные сроки, это снижает интерес инвесторов, и проект рискует лишиться поддержки.

Венчурные фонды

Представьте, что у вас есть 20 миллионов рублей. Вы хотите инвестировать в молодые компании, но сами не знаете, куда лучше вложиться. Чтобы не разбираться в тонкостях и не тратить время на поиск стартапов, вы решаете передать эту задачу венчурному фонду.

Список мест, где можно найти венчурный фонд

Вы находите фонд, который специализируется на инвестициях в технологии, и вкладываете деньги. Этот фонд получает капитал от таких же инвесторов, как вы, и в итоге накапливает 30 миллионов. Теперь фонд начинает искать стартапы для инвестиций.

Сначала фонд выделяет часть капитала для молодых компаний. Например, вкладывает небольшие суммы в стартап, который разрабатывает приложение для «умного дома». За это фонд получает долю в компании. И если стартап «выстрелит», стоимость доли может вырасти в разы.

Одновременно фонд направляет крупные суммы в более устойчивые компании. Например, в бизнес, который уже выпускает электромобили и хочет расширить производство. Вложения в такие организации будут дороже, но и риски ниже — бизнес уже проверен временем и у него есть клиентская база.

Пока фонд работает с этими компаниями, ваши деньги находятся в обороте — вклад «заморозили» на 5−7 лет, ведь бизнесу нужно время, чтобы вырасти и дать доход. Но при этом вам не нужно разбираться в каждой технологии или рыночной тенденции. Этим будут заниматься аналитики фонда, которые решают, какие стартапы выбрать и на каком этапе вложиться.

Конечно, за услуги фонд берёт комиссию, ведь он не только распределяет деньги, но и активно участвует в развитии стартапов — помогает с контактами, консультациями и бизнес-решениями. В итоге, когда через несколько лет фонд продаст долю в «выстреливших» компаниях, вы получите прибыль.

Основные характеристики венчурных инвестиций

Риски и потенциальная доходность

Риски
Около 70% стартапов закрываются в первые годы, поэтому венчурные инвестиции остаются достаточно рискованными. Экономические условия и санкции также усложняют выход российских стартапов на международные рынки и привлечение иностранных инвесторов. Кроме того, прибыль от таких вложений часто откладывается на 5−10 лет, пока стартап не выйдет на рынок или не будет продан.

Потенциальная доходность
Однако успешные венчурные проекты могут приносить доходность в 20−30% годовых, а при выходе на IPO — и многократно выше. В России активно развиваются IT, финтех и биотех, что создаёт возможности для инвесторов. Государственная поддержка и интерес корпораций также стимулируют рост, особенно в важных для общества отраслях.

Этапы венчурного финансирования

Существует пять этапов венчурного финансирования

1. Посев (Seed)
Инвестиции вкладывают в идею или прототип, чтобы помочь стартапу запустить продукт и выйти на рынок. Обычно это небольшие суммы, и риски здесь самые высокие.

2. Старт (Startup)
Вложение средств в бизнес, который уже начал работать и получил первых клиентов. Деньги идут на доработку продукта, маркетинг и увеличение команды.

3. Ранний рост (Early Stage)
Инвестиции в организацию, которая приносит доход, но нуждается в масштабировании. Деньги направляют на расширение производства, выход на новые рынки или запуск продуктов.

4. Экспансия (Expansion)
Поддержка для зрелого бизнеса, которому нужны ресурсы для роста. Это крупные суммы, которые помогают компании занять прочные позиции на рынке или запустить направления.

5. Поздняя стадия (Late Stage)
Инвестиции в успешные компании с хорошей репутацией, которые готовятся к выходу на биржу или продаже. Здесь и риски, и доходность будут ниже, чем на первой стадии.

Отличие от традиционных инвестиций

Составим таблицу главных отличий венчурных и традиционных инвестиций.

Какому бизнесу подходят венчурные инвестиции

Можно выделить пять основных видов предприятий.

Финансовые технологии (финтех) — площадки для онлайн-банкинга, кредитования, инвестиционных и платёжных сервисов.
Технологии для медицины и здравоохранения (HealthTech) — разработки в сфере диагностики и цифровых медицинских решений.
Онлайн-образование и EdTech — платформы для дистанционного обучения и профессионального развития.
Логистика и AgriTech — решения для оптимизации цепочек поставок, улучшения управления сельским хозяйством и автоматизации логистики.
E-commerce и маркетплейсы — площадки для онлайн-торговли, особенно с региональным или нишевым акцентом.

Как стать венчурным инвестором в России

Если вы готовы к венчурным инвестициям, тогда следуйте инструкции из девяти этапов.

1. Оцените капитал и риски

Венчурные инвестиции высокорискованные и требуют значительных вложений. В среднем сумма будет составлять от 500 тысяч рублей на один проект. Рассчитайте, сколько вы можете вложить и насколько готовы к долгосрочному ожиданию прибыли.
2. Определите сферу интереса

Выберите направления, в которых вам интереснее работать (например, финтех, здравоохранение, агротехнологии). Знание отрасли поможет лучше оценивать проекты и риски.
3. Изучите рынок стартапов и фондов

Ознакомьтесь с российскими платформами для стартапов и инвесторов (Rusbase, RB.ru, StartTrack) и событиями (Startup Village, Digital Summit), чтобы понять, какие проекты получают финансирование и какие фонды работают с начинающими инвесторами.
4. Выберите формат инвестирования

Решите, хотите ли вы инвестировать напрямую в стартапы, через венчурный фонд или участвовать в синдицированных инвестициях, где вложения объединяются с другими инвесторами для снижения рисков.
5. Найдите проекты для инвестиций

Используйте платформы Rusbase и StartTrack, присматривайте стартапы на питч-сессиях и мероприятиях. Многие фонды также организуют закрытые встречи для потенциальных инвесторов и стартапов.
6. Проведите проверку (Due Diligence)

Оцените бизнес-модель, рынок, команду стартапа, финансовые прогнозы и риски. Если не хватает экспертизы, можно привлечь профессионалов для анализа.
7. Заключите инвестиционный договор

Составьте договор с условиями участия, правами на долю в компании и сценариями выхода. Важно учесть юридические нюансы, например, возможность дополнительных инвестиций или защиты от размывания доли.
8. Поддерживайте стартап

Многие венчурные инвесторы участвуют в стратегических вопросах и помогают стартапу развиваться. Поддержка может включать менторство, деловые контакты и консультации.
9. Определите стратегию выхода

Заранее продумайте, как будете выводить инвестиции, например, через продажу доли, выход стартапа на биржу (IPO) или выкуп основателями. Обычно выход происходит через 5−10 лет после вложения.

Как работают венчурные инвестиции в России

В РФ работает три вида венчурных фондов:

частные — s16vc, Vibranium Venture Capital, GEM Capital;
частно-государственные — фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ), Российская венчурная компания (РВК);
корпоративные — венчурный инвестиционный фонд «Ростелеком», фонд «Ростех».

В общих чертах цикл работы фондов в России никак не отличается от других государств: фонды привлекают капитал, отбирают стартапы, инвестируют в них, помогают развиваться, а потом продают долю через 5−10 лет.

Однако с 2024 года рынок венчурного капитала в России столкнулся с кризисом: крупные компании перестали покупать стартапы, а их владельцы — продавать. Это связано с падением оценок стартапов и высокими политическими и экономическими рисками. В результате нарушилась прежняя модель венчурных инвестиций, так как без перспективы продаж и роста стоимости стартапов фонд становится нерентабельным, а новые стартапы всё реже появляются на рынке.

Процесс привлечения венчурных инвестиций

Разберём этот процесс на примере компании Cyber Haven, которая специализируется в сфере технологий «умного дома».

Процесс делится на четыре шага

Шаг 1. Подготовка бизнес-плана и презентации

Чтобы привлечь внимание венчурных фондов, на первом этапе компания разработала убедительный бизнес-план. Команда описала проблему рынка — сложность интеграции умных устройств в единую экосистему. План включал:

анализ конкурентов;
финансовую модель с прогнозом на три года;
стратегию выхода на рынок.

В компании сделали акцент на двух сильных сторонах: уникальных разработках и опытной команде. Финансовая модель предполагала рост выручки на 200% в течение трёх лет, что выглядело привлекательно для потенциальных инвесторов.

Шаг 2. Поиск инвесторов

Когда бизнес-план был готов, в Cyber Haven обратились к венчурным фондам, которые уже имели опыт инвестиций в IoT (интернет вещей) и смежные технологии.

Бизнесу важно выйти на «своих» инвесторов — тех, кто понимает отрасль и перспективы IoT

Команда обратилась к двум крупным фондам из ниши технологических стартапов. Также они привлекли сеть деловых контактов через профессиональные события и питч-сессии.

Шаг 3. Переговоры и условия инвестирования

Когда в Cyber Haven нашли заинтересованных инвесторов, начались переговоры об условиях сделки. Один из фондов предложил 15% долю в компании за 20 миллионов рублей с условием достижения опредёленных показателей. Команда Cyber Haven обсудила с инвесторами возможные KPI, чтобы избежать завышенных ожиданий.

Шаг 4. Заключение сделки

После согласования условий стороны перешли к заключению сделки. Юристы компании и инвесторов подготовили пакет документов, который содержал договор инвестирования и условия владения долями. Договор предусматривал выплаты в случае выхода на новые показатели и право инвестора на обратный выкуп доли, если компания решит выкупить акции.

Проблемы и вызовы венчурного инвестирования в России

Законодательство о защите инвесторов недостаточно развито, что делает российский рынок менее привлекательным для зарубежных вкладчиков. Кроме того, налоговые правила не всегда учитывают специфику венчурных инвестиций, и это создаёт дополнительные издержки и риски для фонда и предпринимателей.

В текущих условиях международные санкции и колебания рубля оказывают сильное давление на инвесторов, особенно на иностранные фонды, которые боятся вложений в российский рынок.

Венчурное инвестирование — относительно новое явление для России, поэтому часть предпринимателей и инвесторов не имеет достаточного опыта в построении стартапов и выходе из проектов.

Большая часть венчурных фондов в России ориентирована на IT-сектор и технологические стартапы, в то время как другие отрасли остаются вне поля зрения. Ограниченный фокус сужает возможности для диверсификации портфеля и тормозит развитие других ниш.

Венчурное инвестирование требует терпения, но многие российские инвесторы нацелены на быстрый возврат вложений. Это снижает потенциал развития и масштабирования компаний, поскольку стартапы нуждаются в стабильных инвестициях на долгое время.

Недостаток акселераторов и других поддерживающих программ затрудняет ранние стадии роста стартапов. Многие проекты вынуждены искать помощь за пределами страны, что приводит к утечке талантов и идей.

Перспективы венчурного капитала в России

Россия показывает успехи в технологических отраслях, таких как искусственный интеллект, финтех, биотехнологии и цифровое здравоохранение. С учётом глобального спроса на инновации развитие этих ниш помогает росту новых стартапов.
Государство и регионы тоже поддерживают стартапы — появляются гранты, налоговые льготы и субсидии, которые снижают риски для венчурных фондов и помогают новичкам запуститься.
В крупных городах появляются акселераторы и инкубаторы, такие как «Сколково», «Иннополис» и множество региональных центров. Так появляется инфраструктура для быстрого развития стартапов. Российские корпорации вроде «Яндекса», «Сбербанка» и «МТС» также инвестируют в венчурные проекты.
Несмотря на трудности, российские стартапы стали чаще выходить на международный рынок. Это расширяет возможности для венчурных фондов, так как выход на зарубежные рынки повышает капитализацию компаний и снижает риск вложений.
В последние пять лет вырос интерес к венчурному инвестированию со стороны частных инвесторов и бизнес-ангелов, которые готовы вкладывать средства в перспективные проекты на ранних стадиях.