Бесплатно внедрим управленческую отчётность за 14 дней

Оставить заявку

Оставьте заявку и бесплатно получите онлайн-шаблон финмодели для вашей ниши

10:00

Осталось 7 мест в этом месяце

Главная
→
Блог
→
Про бизнес
→
Что такое инвестиционные фонды и как выбрать паевой инвестиционный фонд для инвестиций

Что такое инвестиционные фонды и как выбрать паевой инвестиционный фонд для инвестиций

Страхование бизнеса — инструмент управления рисками

Вы когда-нибудь скидывались с друзьями на ужин? Паевой инвестиционный фонд устроен по похожему принципу, только вместо еды — ценные бумаги, а вместо повара — управляющая компания. Это способ объединить деньги с другими инвесторами и вложить их в рынок. Ваш пай — это доля от общего блюда. Он может вырасти в цене, а может и осесть — всё зависит от рынка и того, кто стоит у плиты.

В этом материале — разбор, как устроены ПИФы, какие они бывают и чем полезны бизнесу и частным инвесторам

Содержание материала:

◉ Что такое инвестиционный фонд и как он работает
◉ К акие преимущества предлагают паевые инвестиционные фонды
◉ Как выбрать подходящий паевой фонд
◉ Какие риски связаны с инвестированием в паевые фонды
◉ Как купить и продать паи инвестиционного фонда
◉ Какие законодательные нормы регулируют деятельность инвестиционных фондов в России

Читайте в наших информационных рассылках

Больше об управлении бизнесом

Нажимая кнопку «Отправить», вы соглашаетесь на обработку персональных данных

Что такое инвестиционный фонд и как он работает

Определение инвестиционного фонда

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) — это способ сложиться с другими участниками, чтобы вложить деньги в рынок. Деньги контролирует управляющая компания (УК). Она не владеет активами, но принимает решения: какие ценные бумаги купить и продать, когда выйти из позиции.

Каждый участник получает «инвестиционный пай» — долю от портфеля. Его стоимость растёт или падает в зависимости от доходности фонда. Таким инвестированием может заниматься как частный инвестор, так и бизнес, который использует ПИФы как корпоративный финансовый план.

Принципы работы инвестиционных фондов

1. Инвестиционный фонд собирает деньги от участников и вкладывает их в ценные бумаги — акции, облигации, валюту, золото и другие инструменты. Решения принимает управляющая компания, она же отвечает за соблюдение стратегии и управление рисками.

2. Каждый инвестор получает пай — долю от общего портфеля. Стоимость этого пая меняется в зависимости от того, как ведут себя активы фонда.

4. Инвестор не участвует в управлении, но может в любой момент продать пай, если позволяет тип фонда, и зафиксировать результат — прибыль или убыток.

ПИФ интересны четырём участникам

Частные инвесторы

не хотят углубляться в рынок, но стремятся хотя бы обогнать инфляцию

Предприниматели

временно освободили оборотные средства и не хотят держать их на счёте

Финдиректоры

если речь идёт о временном размещении свободных средств бизнеса через ПИФы на юридическое лицо. Это возможно в отдельных случаях, в основном при использовании интервальных или закрытых фондов

Финансовые
консультанты

ищут сбалансированный инструмент с регулированием и понятной структурой издержек

Виды инвестиционных фондов в России

В России фонды различаются по степени открытости.

Открытые фонды — самый гибкий вариант. Пай можно купить или продать в любой рабочий день. Это удобно, если инвестор не хочет замораживать деньги надолго и стремится быстро отреагировать на изменения на рынке.

Интервальные фонды — более ограниченные. Операции с паями возможны только в конкретные периоды — интервалы. Обычно это 3−5 дней раз в квартал или полгода. Такой фонд не подойдёт, если вкладчик хочет выйти в любой момент, но часто он предлагает интересную стратегию или доходность.

Закрытые фонды — для тех, кто готов вложиться на конкретный срок. Пай можно продать только по окончании срока действия фонда или через вторичный рынок, если он есть. Зато такие фонды часто работают с крупными проектами — например, в недвижимости или венчурных вложениях.

Выбор зависит от цели. Нужна ликвидность — смотрите в сторону открытых фондов. Интересна высокая доходность и есть время подождать — изучайте интервальные и закрытые.

Какие преимущества предлагают паевые инвестиционные фонды

Диверсификация инвестиций

Пайщик получает доступ сразу ко множеству активов. Один инвестфонд может включать десятки или даже сотни бумаг — акциям, облигациям и инструментам денежного рынка. Это невозможно повторить вручную, если начинать с небольших сумм.

Например, если человек вкладывает 10 тысяч рублей в ПИФ акций, он технически становится совладельцем всех акций в составе фонда — хоть и пропорционально вкладу. Чтобы купить эти бумаги по отдельности, ему понадобился бы счёт минимум в сотни тысяч.

Для предпринимателя это тоже способ «разложить яйца по корзинам» — без необходимости вручную управлять портфелем и без риска упереться в лимиты по бумагам.

Профессиональное управление активами

За ПИФом стоит группа аналитиков, трейдеров и портфельных управляющих. Команда принимает решения на основе модели, которую фонд выбрал заранее. Это может быть активное управление с выбором акций или пассивная стратегия (индексное следование).

Преимущество

Достоинство такого управления в том, что потенциальному вкладчику не нужно сидеть в терминале и угадывать, когда «дно» или «пик», не нужно самостоятельно отслеживать отчёты эмитентов и новости по каждой бумаге.
Недостаток

Но есть и минус: если управляющий ошибся, потери понесёт пайщик. Также пайщик не можете вмешаться в управление — он только держатель доли, а не акционер с правом голоса.

Доступность для частных инвесторов

Купить пай можно от тысячи рублей. Это оставляет ПИФы доступными для каждого — даже без опыта и серьёзных вложений. Если у инвестора открыт ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт), он может получить налоговый вычет — при условии, что выбранный фонд включён в список, разрешённый для ИИС. При этом стоит учитывать ликвидность, которая зависит от типа фонда.

Как выбрать подходящий паевой инвестиционный фонд

Оценка инвестиционной стратегии фонда

Стратегия фонда — это «дорожная карта». Такой план определяет, куда УК направляет деньги пайщиков: в акции, облигации, валюту, золото, недвижимость или комбинацию этих активов.

Если у фонда облигационная стратегия — это значит, что он покупает преимущественно долговые бумаги. Здесь подразумевается низкий риск и доходность чуть выше банковского депозита. Если фонд акционный — он ориентирован на рост капитала, но волатильность у него выше.

Поэтому тем, кто подбирает фонд и хочет сохранить капитал, защититься от девальвации или нарастить накопления, нужно внимательно изучить параметры стратегии. Например:

какая доля активов приходится на один инструмент;
есть ли ограничения по валюте — это важно при нестабильном рубле;
насколько стратегия соответствует цели предприятия — например, если задача стоит не рисковать, то фонд с сильной долей акций в составе уже не подойдёт.

Анализ исторической доходности и рисков

Нельзя судить фонд только по доходности за последний год. В России до сих пор популярна ошибка: «больше значит лучше». Но важно смотреть и на просадки, и на стабильность. Ниже разберём три метрики, которые стоит изучить.

Среднегодовая доходность за 3–5 лет

Если она есть и она стабильна — уже хороший признак

Максимальная просадка

Насколько сильно фонд падал в цене в кризис. Надёжный фонд — не тот, который «взлетел», а тот, кто упал меньше остальных

Сравнение с эталонным индексом

Если фонд на акциях, его стоит сравнить с индексом Мосбиржи. Фонд должен либо обгонять его, либо хотя бы не сильно отставать. Например, фонд с доходностью +18% в 2023 году может выглядеть впечатляюще. Но если в 2022-м он терял 40%, а индекс — только 15%, картина уже иная

Сравнение комиссий и расходов фонда

В России комиссии у ПИФов не регулируются законом в жёстком формате, поэтому важно читать правила доверительного управления. Разберём три базовых вида комиссий.

Комиссия за управление. Обычно 1−4% годовых. Такой процент берут независимо от результата.
Комиссия за успех. Иногда применяется к закрытым фондам.
Комиссия за ввод и вывод. Часто встречается у интервальных и закрытых фондов.

Например, инвестор хочет вложить 1 млн рублей под 10% годовых и рассматривает два фонда. Один берёт 1%, другой — 3%. Через 5 лет вкладчик скопит ~ 1,61 млн рублей до вычета расходов.

Если комиссия 1% в год, на руках останется 1,53 млн рублей. Если комиссия 3% — 1,39 млн. Почти 140 тысяч рублей — это плата за то, что инвестор не посмотрел на размер комиссии. Поэтому этот показатель важен так же, как доходность и стратегия. Особенно если речь идёт о долгосрочных вложениях.

Кроме того, перед выбором фонда нужно проверить:

есть ли скрытые комиссии, например, за обслуживание счёта;
как часто пересчитывается стоимость пая;
какой налог придётся платить при выходе. В случае, если фонд входит в список доступных для ИИС, это можно проверить на сайте ФНС.

Какие риски связаны с инвестированием в паевые фонды

Рыночные риски и волатильность

Рыночные риски и волатильность — это базовое отличие паевых фондов от банковского депозита. Доходность не фиксирована, цена пая может как вырасти, так и упасть.

Если финансовый рынок «штормит» — падают акции, дорожает доллар, растут ставки — это сразу отражается на стоимости активов фонда. Например, в марте 2020 года, когда началась паника из-за пандемии, фонды акций просели на 20−30% за пару недель.

Волатильность — это резкие колебания стоимости пая. Чем выше волатильность, тем выше риск для инвестора, если он планирует вывести деньги в короткий срок. Фонд акций почти всегда более волатилен, чем фонд облигаций.

Если инвестор выбирает фонд акций, он должен быть готов к сильным просадкам.
Если цель — надёжная инвестиция, лучше выбрать фонды с низкой волатильностью (облигационные или смешанные).
Гарантий прибыли в ПИФах нет. Даже фонд с надёжной историей может дать убыток в отдельный периода.

Поэтому стратегия «купить и забыть» не выйдет. Всё зависит от горизонта инвестиций и выбранного фонда.

Риски управления

Это риск того, что команда, которая управляет фондом, будет принимать нерасчётливые или даже ошибочные инвестиционные решения. Аналитики могут не угадать рынок, переоценить потенциал бумаги, поздно среагировать или следовать слишком жёсткой внутренней методике. Всё, что делает фонд — выбирает бумаги, балансирует портфель, реагирует на события, — зависит от конкретных людей и процессов в УК. Чтобы понять, насколько риск велик, нужно смотреть на три момента.

Опыт и репутация управляющей компании

Как долго работает УК

Есть ли у команды другие фонды

Были ли громкие скандалы, штрафы от ЦБ РФ и отзывы лицензий

Личность и ротация управляющих

Часто ли меняется управляющий фондом
Есть ли доступ к информации о человеке, который управляет активами — интервью, публичные выступления и аналитика

Прозрачность и регулярность отчётности

Публикует ли фонд полные отчёты об активах и изменениях портфеля
Есть ли понятные комментарии к действиям фонда — например, почему вышли из «Сбербанка», почему снизили долю в долларах и другое
Насколько стратегия фонда жёстко зафиксирована

Разберём пример. После 2022 года некоторые фонды продолжили держать бумаги, которые заморозили иностранные депозитарии. Управляющие либо не успели продать, либо рассчитывали на возврат. Те, кто заранее снизил долю таких активов, сохранили больше капитала клиентам. Другие — понесли убытки.

Риск ликвидности

Риски ликвидности в паевых инвестиционных фондах означают, что в нужный момент инвестор может не успеть или не суметь продать пай по справедливой цене — или вообще не сможет выйти из фонда в срок, на который рассчитывал.

Это зависит от типа фонда и поведения управляющей компании. Например, если фонд начнёт инвестировать в инструменты, которые сложно продать быстро — неликвидные облигации, недвижимость и частные компании —, то при массовом выходе пайщиков может не хватить денег на выплаты. Такое случилось в 2008 году, когда рынок замер, а фонды недвижимости и облигаций приостановили погашения.

Другой пример. Если У К не держит достаточную долю ликвидных активов, например, наличных, ОФЗ и высоколиквидных акций, то фонд рискует «залипнуть» при нестабильности на рынке. А это — задержки выплат, временные ограничения или даже убытки при вынужденной продаже активов.

Что делать инвестору

Проверить правила фонда: как быстро можно продать пай

Изучить состав активов: если фонд держит малоликвидные бумаги, это уже тревожный сигнал

Помнить, что при панике на рынке даже открытый фонд может временно приостановить операции — это разрешено по закону при угрозе интересам пайщиков

Как купить и продать паи инвестиционного фонда

Процесс приобретения инвестиционных паев

В России паи можно купить у УК или через её агентов. Например, через банк-партнёр, брокера или онлайн-платформу. Разберём пять этапов покупки.

Подготовьте бумаги

Прежде чем приобрести инвестиционный пай, понадобится собрать документы. Нужны паспорт и СНИЛС. Если покупка идёт онлайн, потребуется также подтверждённая учётная запись на Госуслугах или иная форма идентификации.

Откройте счёт в ПИФе

Это счёт учёта паёв. Его должны открывать УК агент, через которого вкладчик решил работать. Счёт именной — пай нельзя передать третьим лицам, за исключением наследства или дарения через нотариуса.

Подайте заявку на покупку

Заявку можно подать в офисе, на сайте или через мобильное приложение. Внутри указывают сумму покупки или количество паёв.

Оплатите

Деньги списываются со счёта или вносятся отдельным переводом. После этого УК покупает паи по цене, которая будет определена на следующий рабочий день. Это называется нефиксированная цена исполнения.

Получите подтверждение

После исполнения заявки инвестор получает выписку с количеством паёв и датой расчёта. Пай не будет являться физической бумагой, но это юридически полноценный актив.

Особенности погашения паев

Продажа паёв называется погашением. Оно также проходит через УК или представителя и состоит из трёх шагов.

1. Подайте заявку на погашение
Как и при покупке — в офисе, онлайн или через приложение. Можно указать количество паёв или сумму, которую хотите получить.

2. Дождитесь расчётной даты
Если фонд открытый, деньги перечислят в течение 1−3 рабочих дней. Если интервальный — придётся дождаться ближайшего окна погашения. Закрытые фонды погашаются только тогда, когда срок иссякает, и они перестают существовать.

3. Получите деньги
Сумма зачисляется на банковский счёт. По факту, УК продаёт активы фонда и рассчитывается с пайщиками, поэтому возможны задержки при нестабильном рынке. Но в нормальных условиях операция проходит в срок.

Какие законодательные нормы регулируют деятельность инвестиционных фондов в России

Роль Банка России в регулировании инвестфондов

Центральный банк России — это главный регулятор финансового рынка, включая инвестиционные фонды. Роль ЦБ можно описать в четырёх пунктах.

Следит за порядком

Банк России контролирует, чтобы фонды, УК и депозитарии работали по правилам и не нарушали закон.
Пишет правила

Центробанк разрабатывает нормативные акты, которые определяют, как инвестфонды выпускают паи, оформляют документы и регистрируют операции.
Даёт лицензии

Без разрешения ЦБ никто не может управлять ПИФами или создавать их.
Проверяет и наказывает

Если кто-то из участников рынка нарушает закон, Банк России может провести проверку и применить санкции.

Ключевые нормативные акты и требования ЦБ РФ

В России есть два закона, которые задают правила для паевых инвестиционных фондов.

Федеральный закон № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». Это основа, которая регулирует всё, что связано с паевыми и акционерными фондами: как создаются, кто управляет, какие у них права и обязанности, как они раскрывают информацию, как ликвидируются.

Федеральный закон № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений». Он шире по охвату и задаёт общие правила для каждого, кто инвестирует в развитие технологий, строительство и другое. Этот закон важен, потому что описывает, какие права есть у инвестора и как государство их защищает.